萬華化學原擬通過參與銅陵化學工業(yè)集團有限公司(以下簡稱“銅化集團”)重組，從而將六國化工、安納達兩家A股公司納入麾下，不過，如今此項交易出現較大變動。

　　2月27日，萬華化學、六國化工、安納達三家公司同時發(fā)布公告，萬華化學不再受讓銅化集團部分股份，而是通過萬華化學全資子公司，直接受讓安納達及六國化工的部分股權，其中安納達仍將實現實控人變更，但收購六國化工的股權比例僅為5%，無法對六國化工形成控制。

　　這一交易方案較萬華化學最初披露版本存在較大出入。萬華化學2023年11月公告顯示，公司及其關聯方采取購置銅化集團現有股東部分股權后，銅化集團實施公司分立，將化工業(yè)務關聯公司繼續(xù)保留在現有公司，將非化工業(yè)務關聯公司剝離成立單獨的公司，最終實現持有分立后的銅化集團51%的持股比例，并享有控制權。

　　(截自：萬華化學公告)

　　據悉，萬華化學將鋰電池材料確定位公司第二增長曲線的一部分，并準備大力發(fā)展這個產業(yè)。而此次“一A吃兩A”變“一控一參”，是否昭示了萬華化學鋰電業(yè)務思路有所調整?

　　一種觀點認為，萬華化學收購方案生變，源自鋰電池行業(yè)已呈現過剩態(tài)勢。從材料到電芯，國內鋰電市場“卷”得瘋狂。2023年，鋰電池需求受阻疊加產業(yè)鏈產能快速擴張，“產能過剩”之勢席卷全產業(yè)鏈。有分析文章認為，鋰電行業(yè)正在全面進入“超級產能過剩”時代。

　　另一種聲音則認為，雖然沒有拿下六國化工的控制權，但萬華化學以更低成本完成對安納達的控制，卻是一筆更好的買賣。安納達的電池級磷酸鐵業(yè)務是其亮點，萬華電池控股安納達的交易有利于加速上市公司在新能源賽道的開拓，進一步增強公司在電池產業(yè)尤其是磷酸鐵鋰產業(yè)的核心競爭力。

　　盡管鋰電行業(yè)“卷”得厲害，但不少鋰電池業(yè)內人士也表示，未來鈉離子電池、固態(tài)電池、磷酸鐵錳鋰電池等產品或將迎來不錯發(fā)展。去年，萬華化學董事長廖增太曾提出，萬華將集中力量推進新一代電池材料的研發(fā)和產業(yè)化，成為全球電池材料行業(yè)的“首席創(chuàng)新官”。這種堅持創(chuàng)新的發(fā)展思路是否能夠為萬華帶來不錯的受益，助其在已全面過剩的鋰電行業(yè)打出一片江山，我們仍拭目以待。

萬華化學鋰電布局時間線

　　萬華化學從正極開始切入，然后逐步向其他材料拓展，一個覆蓋上游鋰資源(鹽湖)、正極前驅體、磷酸鐵鋰、三元、硅碳負極、六氟磷酸鋰、溶劑、NMP、PVDF、回收冶金等產業(yè)環(huán)節(jié)的鋰電新材料產業(yè)鏈雛形已經基本呈現。

　　●2014年，萬華化學成立了萬華化學(煙臺)電池材料科技有限公司。

　　●2020年4月，萬華化學以約1.0億元收購卓能鋰電100%股份，彼時卓能鋰電擁有0.6萬噸/年的磷酸鐵鋰產能和0.3萬噸/年的三元材料產能。

　　●2020年6月，萬華宣布將投資11.6億元在眉山建設1萬噸/年三元材料項目。

　　●2021年2月，三元正極的環(huán)評文件獲眉山市生態(tài)環(huán)境局受理。同年3月，萬華化學發(fā)布公告稱，擬吸收合并全資子公司煙臺卓能鋰電池有限公司，后者主要從事鋰電池正極材料的開發(fā)、生產及銷售。

　　●2021年4月，萬華化學披露鋰離子電池研發(fā)中試項目環(huán)評公示，項目投資約7000萬元，主要進行三元前驅體、正極材料、負極材料、氧化鋯陶瓷材料的小試開發(fā)，以及氧化鋯、軟包電芯、三元前驅體、正極材料的中試研發(fā)等。

　　●2021年9月，萬華化學(四川)有限公司《年產5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項目》環(huán)評公示，該項目主要新建5萬噸/年磷酸鐵、5萬噸/年磷酸鐵鋰及配套裝置。

　　●2021年11月，萬華化學(四川)有限公司年產8萬噸N-甲基吡咯烷酮(NMP)項目環(huán)境影響評價第一次環(huán)評公示，萬華化學擬在四川省眉山高新技術產業(yè)園區(qū)新建年產8萬噸NMP項目。

　　●2021年12月，萬華(四川)電池材料科技有限公司成立。

　　●2022年1月，萬華化學年產5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料項目開工儀式舉行。該項目總投資15億元，主要建設年產5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項目，建設年限為2022—2023年。

　　●2022年5月，四川萬陸實業(yè)有限公司年產8萬噸NMP項目舉行開工儀式。該項目建設主體原為萬華化學(四川)有限公司，四川萬陸實業(yè)有限公司的股東方為萬華化學(四川)有限公司。

　　●2022年8月，萬華化學在投資者互動平臺對公司在動力電池正極材料的既有布局進行了總結，表示公司擁有1萬噸/年三元正極材料產能，5萬噸/年的磷酸鐵鋰項目在建設中。

　　●2022年11月，萬華化學集團電池科技有限公司成立，注冊資本18億元。該公司由萬華化學100%控股。

　　●2023年5月，在萬華化學股東大會上，萬華化學高層明確表示加大電池材料資本開支。5月25日，萬華化學發(fā)布，計劃在萬華化學煙臺工業(yè)園建設1套1萬噸/年六氟磷酸鋰(LiPF6)、1套2500噸/年氟化鋰(LiF)以及配套五氟化磷(PF5)等項目。

　　●2023年6月，萬華化學(四川)新能源材料科技有限公司成立，法定代表人為鄒杰，注冊資本4.6億元人民幣，經營范圍包含：電子專用材料制造;電子專用材料研發(fā);高純元素及化合物銷售等。

　　●2023年7月，萬華化學(蓬萊)電池化學品科技有限公司成立。

　　●2023年8月，煙臺市人民政府受理了萬華化學集團股份有限公司1萬噸年六氟磷酸鋰項目環(huán)境影響評價文件并予以公示。據了解，萬華化學擬在萬華化學煙臺工業(yè)園新建1萬噸/年六氟磷酸鋰項目，主要建設1套2500t/aLiF裝置(氟化鋰)、配套PPF裝置(五氟化磷)和1套10000t/aLFS裝置(六氟磷酸鋰)及配套工程。

　　●2023年9月，由萬華化學(蓬萊)有限公司實施的年產15萬噸碳酸酯項目獲得環(huán)評批復，此前已取得山東省建設項目備案，標志著化工巨頭又一個新建項目推進取得突破。

延伸閱讀

鋰電產業(yè)鏈“極致”內卷下找出路！

　　動力電池過剩。長安汽車董事長朱華榮預計，到2025年中國需求的動力電池預計在1000GWh，彼時行業(yè)的產能已經達到4800GWh;也就說產能過剩高達3800GWh。

　　鋰電材料過剩。浙商證券預測，2025年僅國內磷酸鐵鋰產能就將達575萬噸，而2025年全球磷酸鐵鋰需求量僅約267萬噸，產能過剩量達300多萬噸。有機構預測，2025年全球電解液產能規(guī)劃超需求多達340萬噸。而三元正極、負極材料等材料也都有不同程度的過剩。

　　自2023年以來，鋰電全產業(yè)鏈產品價格出現大幅下跌，其中碳酸鋰由最高點時的每噸近60萬元跌至10萬元以下，跌幅接近八成。

　　在此背景下，多家鋰電產業(yè)鏈企業(yè)相繼宣布終止擴產計劃。

　　2023年12月20日，寒銳鈷業(yè)發(fā)布公告稱，終止全資子公司6萬金屬噸鎳高壓浸出項目并簽署終止協議。同時，為該項目籌備的50億元定增發(fā)行計劃也宣告終止。

　　2023年11月底，新宙邦發(fā)布公告，決定終止投資建設珠海新宙邦電子化學品項目。

　　2023年6月，協鑫能科公告稱，擬對發(fā)行可轉債方案進行調整，擬募集資金總額從不超過45億元調整為26.49億元，并刪除了“年產3萬噸電池級碳酸鋰項目”。

　　2023年8月，中元股份公告，擬終止向洛陽正浩定增募資不超7.72億元。該定增原計劃將用于年產20萬噸高性能鋰離子電池負極材料一體化建設項目。根據規(guī)劃，該項目總投資為34.43億元。

　　業(yè)內普遍認為認為，鋰電產業(yè)極致內卷下“剩者為王”。材料價格下跌和產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的波動，還將進一步對產業(yè)利潤進行分配和再平衡。走過價格“血洗”的2023年，在迎接2024年年中乃至2025年的產業(yè)拐點上，產能出清完畢，鋰電產業(yè)的市場競爭格局也將基本定型。

　　找尋極致內卷下的產業(yè)出路，多數產業(yè)界人士表示，一個是上下游快速的響應能力，另一個則是出海。

　　鋰電相關人士表示，在特斯拉、比亞迪帶動，小米、華為等造車新勢力接連入局的情況下，鋰電產業(yè)已經到了重塑階段，電動化是基礎，智能化是關鍵，高端電動車的崛起，將帶動上游鋰電產業(yè)鏈一定程度上走出僅追求低價的局面。鋰電產業(yè)跟進下游的進化速度，到了比拼快速響應能力的時候。從下游新能源汽車的迭代速度來看，新能源整車的研發(fā)周期已經從三年縮短到兩年，甚至是一年。整車迭代的加速勢必導致舊產品、舊產能的滯銷，對于鋰電企業(yè)而言，勢必強化技術創(chuàng)新能力，跟上下游智能迭代步伐。另一方面，下游的降價訴求十分明確，產業(yè)鏈利潤的重新分配成為必然。